En nuestra opinión, el crecimiento global en 2021 seguirá siendo fuerte, aunque una reactivación global general se ve cada vez menos probable. La diseminación de la variante Delta del COVID-19 podría limitar un regreso a la normalidad y empleo pleno. Creemos que los próximos meses serán cruciales para determinar la trayectoria económica en el 2022.

A continuación, algunos datos de nuestras expectativas de crecimiento del PIB en todo el mundo.

Respecto a México Greg Hadjihan, Analista senior de deuda soberana, de Loomis Sayles, filial de Natixis IM:

· Mantenemos una postura constructiva y por encima del consenso ante el crecimiento para el 2022 – anticipamos que el crecimiento va a moderarse a un respetable 3.5% el año próximo, a partir de un aproximado de 6.0% este año, dada la fortaleza de la economía de EEUU que está impulsando el comercio y las remesas, la baja en los casos de Covid y la mejora en las tasas de vacunación que respalda a la continua recuperación del sector servicios, y una menor interferencia de la política después de las elecciones intermedias de 2021 que podrían impulsar la inversión al margen. Las cuentas fiscal y externa también marchan sobre terreno sólido.

· Con la desaceleración del crecimiento en Asia, creemos que México podría estar favorablemente posicionado versus otros mercados emergentes ya que las correlaciones económicas directas son más limitadas. Los riesgos en nuestra proyección incluyen disrupciones a la cadena de suministro que pudieran afectar al sector de la manufactura, una reactivación del ruido político que anteriormente ha contraído a la inversión durante la actual administración, y efectos en cascada de la mayor astringencia en la política monetaria de EEUU.

EE.UU y Canadá

· Esperamos un crecimiento del PIB en EE.UU cercano al 6% para el 2021 y de un poco más de 4% para el 2022.

· Revisamos moderadamente nuestro pronóstico del PIB estadounidense para el 2021 a la baja porque la variante Delta probablemente va a complicar el proceso de reapertura en algunas regiones de EE.UU.

· A pesar de las preocupaciones relacionadas con el Covid19 y cierres, creemos que un avance sustancial en la vacunación deberá ayudar a la economía de EE.UU a mantenerse en camino a un crecimiento sólido este año y el próximo.

· El repunte en la demanda, la reapertura de la economía y una política fiscal y monetaria relajada han impulsado al crecimiento en Canadá. Un repunte en el crecimiento de EE.UU va ayudar a las exportaciones canadienses. Las tasas de vacunación han llegado al 70% de la población, lo cual deberá minimizar la gravedad de las variantes del coronavirus.

Reino Unido

· Creemos que el RU deberá seguir beneficiándose de la reapertura y vacunación tan extendidas, pero podría enfrentar obstáculos por haber salido de la Unión Europea.

· Creemos que el RU está bien posicionado para continuar su sólida recuperación. La reapertura en el contexto de la vacunación tan extendida probablemente va a impulsar la confianza y la actividad.

· Habiendo dejado ya la UE, los términos comerciales del Reino Unido se han erosionado. El RU podría enfrentar disrupciones significativas en el mercado laboral, que probablemente van a influir en el panorama. El prospecto de un referéndum por la independencia de Escocia podría aumentar las dificultades de este ajuste.

Europa

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· Creemos que la situación interna de Europa está mejorando, pero hay factores globales que podrían influir en su recuperación.

· La sólida recuperación del sector manufactura en Europa se ha extendido y el sector servicios ha empezado a acelerarse. Un fuerte avance en la vacunación deberá prolongar la recuperación.

· El paquete multianual para la recuperación de Europa está vigente por ahora y las condiciones monetarias siguen siendo notablemente fáciles, lo cual podría brindar un impulso adicional a la UE.

· En Europa Central y del Este, el crecimiento ha registrado un impulso positivo. La inflación está ahora por encima de la meta en la República Checa, Hungría, Polonia y Rumania. Además de Polonia, los bancos centrales de estos países han reaccionado con alzas a las tasas y una retórica hawkish.

· Es probable que la desaceleración en otras economías principales atraviese por Europa muy rápidamente y podría restarle algo de impulso al sector de la manufactura.

África y Oriente Medio

· Los precios del petróleo relativamente altos han soportado el crecimiento en los países exportadores de petróleo. Sin embargo, las medidas de consolidación fiscal implementadas en los países del Consejo de Cooperación del Golfo (Arabia Saudita, EAU, Kuwait, Qatar, Bahréin y Omán) durante la crisis continúan obstaculizando el ritmo de la recuperación del PIB de países no petroleros.

· Creemos que los aumentos a la producción acordados en el convenio de la OPEP+ del pasado julio probablemente van a influir positivamente en el mediano plazo en los estados miembros de la OPEP+ en tanto los precios del petróleo se mantengan estables.

· Mantenemos una visión constructiva en torno a la perspectiva de crecimiento de África. Las principales economías continúan recuperándose de los recientes choques sanitarios y macroeconómicos. Opinamos que la dinámica de las materias primas será clave para la diferenciación, y la persistencia de la debilidad en los petroprecios probablemente va a favorecer la inclinación de las economías hacia los metales y las materias primas.

China

· Esperamos que el PIB de China se expanda de casi 8% a 8.5% en 2021.

· Aunque el actual brote de la variante Delta en China añade riesgos a la baja en los sectores de consumo y servicios en el 2º semestre del año, la tendencia de crecimiento de China probablemente va a permanecer sin cambios. Esperamos un crecimiento de 8% a 8.5% en 2021.

· La política monetaria ha pasado de un sesgo restrictivo en el 1er semestre del año a neutral. Creemos que la política fiscal y las exportaciones probablemente van a convertirse en los principales impulsores de crecimiento en la segunda mitad del 2021. Dicho esto, el incremento del consumo solo podría alcanzar niveles de prepandemia a finales del 1er semestre de 2022.

Japón

· Un nuevo aumento en los casos de Covid 19 marcó un triste final de los juegos olímpicos para Japón.

· El continuo avance del Covid 19 ha derivado en la repentina renuncia del primer ministro Suga. Si bien esto deja abierta una ventana para la carrera por el liderazgo, creemos que las políticas van a permanecer sin cambios ya que no hay una alternativa clara al Partido Demócrata Liberal

Asia Pacífico

· El Covid ha complicado el repunte económico en la región de Asia Pacífico.

· En la carrera contra el virus y la vacuna, los países de la región atraviesan por varios niveles de confinamientos.

· No obstante, algunos bancos centrales de la región han empezado a normalizar la política monetaria. Por ejemplo, el Banco de Corea aumentó las tasas en su reunión de agosto pasado.