En los últimos 15 años se ha transformado el mercado de pagos en el mundo. La Moneda Digital de Banco Central (MDBC) va a ser parte del proceso de evolución de los sistemas de pagos digitales en distintos países. Considerando este contexto hemos publicado el documento: “Moneda Digital de Banco Central: ¿Alternativa al Efectivo o Competencia a los Pagos Digitales”.

Una MDBC es un equivalente digital a los billetes y monedas que debe estar denominada en la moneda de curso legal del país y representar un pasivo para el Banco Central. Al ser un equivalente digital de los billetes y monedas debe permitir a las personas hacer transacciones y poder liquidarlas al igual que sucede con el efectivo.

En el siguiente esquema se presentan de manera conceptual las dos opciones de modelo que tiene un Banco Central para ofrecer una moneda digital. La que se estudia en el documento es la MDBC de propósito general.

Existen otros dos tipos de instrumentos digitales que son las monedas digitales privadas y las criptomonedas. Son distintos a la MDBC.

Los tres instrumentos tienen ciertas similitudes dado que operan en el entorno digital, pero es claro que las diferencias son profundas. Las MDBC y las monedas digitales privadas tienen más aspectos comunes entre ellas que con las criptomonedas.

El BIS hizo un cuestionario para obtener evidencia sobre el proceso de desarrollo del proyecto de MDBC. El 60% de los Bancos Centrales encuestados ya están haciendo pruebas de concepto y el 14% pasó a la etapa de desarrollo y a pruebas piloto. Esto indica que este proyecto es tendencia alrededor del mundo.

El argumento más sólido para promover este tipo de monedas digitales es que los Bancos Centrales no quieren dejar que el sistema de pagos quede en manos de empresas privadas sin que exista una alternativa para las personas que opere el Gobierno.

Hay dos países que han comenzado con la etapa implementación de la MDBC con una prueba piloto en etapa avanzada que son China y Suecia. China es el único país de mayor tamaño que tiene un avance relevante en su proyecto de MDBC. Al cierre de junio de 2021 un total de 20 millones de personas y 3.5 millones de comercios tenían monederos digitales de e-CNY. Han procesado transacciones por más de 5.2 mil millones de dólares.

La divisa digital de Suecia, la E-krona, inició con su piloto en 2020. El modelo operativo es por medio de tokens digitales en monederos distribuidos a través de una red de participantes.

Hay dos modelos operativos de MDBC. El primero es el directo en el que el Banco Central es quien tiene la cuenta y por lo tanto la relación con los usuarios. Su principal desventaja es que el proceso de conocimiento del cliente se tiene que hacer directo con la carga operativa y los riesgos reputacionales que ello implica.

Además tiene que cumplir con las leyes y reglas del PLD, con la regulación de protección al consumidor y asumir una función de intermediación financiera.

El otro modelo es el híbrido. Es el que adoptaron los dos países que se mencionaron anteriormente. En este caso la relación con el cliente la tiene un participante que se encarga de todo el cumplimiento en materia de PLD y otras regulaciones. Son quienes harían el procesamiento de pagos en tiempo real. En este modelo el Banco Central hace lo que llaman una actualización de los saldos.

La interrogante relevante es qué tanto se utilizará la MDBC en los distintos países y qué tanto va a afectar a la estructura del mercado de pagos.

Además, las reglas para los distintos participantes deben ser idénticas si hacen las mismas funciones. Hay otros retos regulatorios que son más operativos pero igual de relevantes como la identificación de cliente, la protección al consumidor, la definición de controles internos y la gestión del riesgo de ciberseguridad ya que la probabilidad de tener ataques aumenta en un entorno de operación digital.

La regulación de la MDBC también debe contemplar aspectos de solvencia para los nuevos participantes. Es importante cuidar que la MDBC no se vuela una fuente de inestabilidad financiera.

En el proceso de lanzamiento de la MDBC en nuestro país tiene que existir buena comunicación por parte del Banco de México que es quien tiene el liderazgo del proyecto. Ya reveló que trabajan en el tema y algunas definiciones sobre el modelo. Faltan aspectos a definir como un calendario y la logística de implementación.

La MDBC no es solo un tema de sistema de pagos sino que afecta la estructura del sistema financiero. Por ello, tienen que existir contrapesos en el entorno institucional de las autoridades financieras de nuestro país.

Tienen que participar otras autoridades en el ámbito de sus competencias. Se debe dejar a la SHCP la definición de la estructura del sistema financiero, la definición de intermediarios y la regulación de PLD, entre otros aspectos. A la CNBV le corresponden las actividades de supervisión y de regulación prudencial.