La Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico) se reunirá este 22 de junio, para tomar una nueva decisión de política monetaria. Se espera que el banco central mantenga la tasa de interés sin cambios, confirmando así la apuesta de poner fin a la política monetaria restrictiva.

El mes pasado, Banxico mantuvo su tasa de interés de referencia en 11.25%, en una decisión unánime de su Junta de Gobierno, poniendo fin a un ciclo de casi dos años de alzas, y dijo que mantendría la tasa en ese nivel por un periodo prolongado. Como señaló el organismo, la inflación general siguió disminuyendo, de acuerdo con las últimas lecturas del INEGI. Por su parte, la inflación subyacente disminuyó de forma más pronunciada que en meses anteriores. No obstante, ambas se mantuvieron en niveles elevados, registrando en abril un 6.25% y un 7.67%, respectivamente. Tras estos datos, el banco central ha mejorado su pronóstico para la inflación y ha afirmado que, para alcanzar el objetivo del 3%, la tasa de interés debe mantenerse en el nivel actual durante un periodo prolongado.

Banxico ha subido su tasa de interés en 725 puntos base desde junio de 2021 para combatir el aumento de los precios al consumidor. De esta forma, la inflación general y subyacente continuaron su desaceleración, registrando 5.84% y 7.39% en mayo. Estos datos son alentadores para la Junta de
Gobierno de Banxico, ya que muestran claramente que las presiones sobre los precios están disminuyendo y el endurecimiento de la política monetaria está surtiendo efecto.

Lo anterior confirma la visión de Banxico, de que el nivel actual de la tasa de interés es aceptable y suficiente. OctaFX también considera que es más probable que el banco central de México opte por una pausa debido, precisamente, al considerable descenso de la inflación. No obstante, creemos que en caso de que el ritmo de descenso de la inflación general y de la inflación subyacente se ralentice, el banco central decidirá continuar con su política monetaria restrictiva en las siguientes reuniones, aumentando la tasa de interés en incrementos de 25 puntos básicos hasta alcanzar 12.00% a finales de año. En este caso, la Junta de Gobierno lo confirmaría con una retórica que cite las elevadas presiones inflacionarias.

Por otra parte, una dura retórica en su comunicado de política monetaria podría provocar una apreciación del peso mexicano. Además, la corrección del USDMXN en los últimos días fue bastante débil y el peso mexicano rápidamente retomó su racha positiva, después de que la última reunión del FOMC estadounidense diera una señal de línea dura (hawkish). En este sentido, OctaFX considera que el próximo objetivo importante para el par se situará en torno a 16.80 – 17.00 unidades por billete verde.