HR Ratings comenta sobre las dificultades en la obtención de fondeo dentro del sector de Instituciones Financieras no Bancarias (IFNB’s), a pesar de la adecuada evolución financiera de los intermediarios

A mediados de 2021, el sector de IFNB’s comenzó a experimentar dificultades en la obtención de recursos para el financiamiento de sus operaciones, derivado del incumplimiento de algunos intermediarios financieros. Esta situación continuó agravándose durante el 2022 y se ha prolongado durante el 2023, dando un total de 12 intermediarios en incumplimiento desde el 2021 al corte de junio de 2023.

Paradójicamente, dicha situación llama la atención al observar el desempeño financiero del sector desde el 2019 a la fecha, el cual continúa presentado una adecuada posición de solvencia, con un índice de capitalización de 37.8% al segundo trimestre del 2023, así como una adecuada calidad en su portafolio, al presentar un índice de morosidad ajustado de 8.5%, en niveles similares al observado en el periodo anterior e incluso por debajo del observado en el periodo de contingencia sanitaria (2020) (vs. 57.3% y 7.9% al 2T22; 9.1% y 41.0% al 4T20). Asimismo, cabe señalar que el sector mantiene prudencia ante posibles deterioros en su portafolio al presentar un índice de cobertura de 1.4x al 2T23, lo que reduce los impactos en su posición de solvencia (vs. 1.4x al 2T22). La evolución del sector, así como el comportamiento del activo, no justifica el incremento en la aversión al riesgo por parte de fondeadores e inversionistas hacia el sector; sin embargo, si denota la necesidad de mejoras en temas cualitativos por parte de los intermediarios financieros, como por ejemplo: la institucionalización de su Gobierno Corporativo, mejoras en sus órganos de decisiones, transparencia y un mayor apego de sus registros contables como prácticas del sector, diversificación de fondeo, entre otros.

En el análisis del sector de Instituciones Financieras No Bancarias (IFNB’s) realizado por HR Ratings se consideraron en total 72 instituciones financieras no bancarias y 2 intermediarios financieros distribuidos en los sectores de Descuento vía Nómina, Microcrédito, PyME y Agrofinanciero, siendo el periodo de análisis del 2019 a junio de 2023.

Desempeño Histórico

• Adecuada calidad del portafolio al cerrar con un índice de morosidad y morosidad ajustado de 4.1% y 8.5% al 2T23 (vs. 4.1% y 7.9% al 2T22). El sector ha mantenido la calidad de su portafolio derivado de la mejora en sus procesos de originación, seguimiento y cobranza. Cabe señalar que, en el último periodo, el sector de microcrédito presenta un incremento al cerrar el índice de morosidad ajustado en 18.4% al 2T23, atribuible a tasas de interés e inflación, lo que redujo la capacidad de pago de los acreditados (vs. 14.8% al 2T22).

• Reducción en el spread de tasas del sector al cerrar en 12.1% al 2T23 (vs. 15.3% al 2T22). El sector agrofinanciero, así como las PyME’s, han logrado mantener el margen en sus operaciones, dado el calce en la originación de sus activos y pasivos; sin embargo, el sector de descuento vía nómina y microcrédito presentan un descalce entre su originación en tasas fija y pasivo en tasa variable.

• Reducción del MIN Ajustado, de 15.3% al 2T22 a 13.4% al 2T23. A partir de 2020 se había observado una disminución en el margen ajustado como resultado de dos factores principales: i) una compresión en el spread de tasas y ii) una mayor generación de estimaciones preventivas.

Sectorial IFNB’s

• Disminución en la rentabilidad del sector, al cerrar con un el ROA y ROE Promedio de 2.8% y a 8.6% al 2T23 (vs. 3.7% y 10.5% al 2T22). Esto se atribuye a un incremento en las estimaciones preventivas, así como al aumento en los gastos por intereses, no obstante, se mantiene en niveles de fortaleza.

• Ligera reducción en la solvencia de los intermediarios, con un índice de capitalización en 37.8% y la razón de apalancamiento ajustada en 1.9 veces (x) (vs. 40.1% y 1.7 en la revisión anterior). Al respecto, se observa un incremento en los activos sujetos a riesgo en los últimos 12m, así como un menor resultado neto. No obstante, dichos niveles permanecen en rangos de fortaleza.

Situación y Retos del Sector

• Incremento en las entidades con incumplimiento desde 2021 hasta junio de 2023, donde se identificaron 12 intermediarios en default. Al respecto, dichos incumplimientos se atribuyen a: i) transparencia y reporteo de la información, ii) áreas de oportunidad en el manejo y concentración de herramientas de fondeo y iii) a la situación financiera de los intermediarios. En conjunto dichas entidades tienen, en promedio al último corte de información, un índice de morosidad ajustado de 10.4%, un índice de capitalización de 27.6%, así como un ROA Promedio de 0.3% (vs. 8.5%, 37.8% y 2.8% en el sector).

• Fortalecimiento de su Gobierno Corporativo y de sus procesos de transparencia. Si bien el sector financieramente presenta una evolución adecuada, este aún presenta un área de oportunidad en la institucionalización de sus órganos de decisiones, así como una mayor transparencia en el registro contable de sus operaciones.

• Obtención de recursos por medio de líneas estructuradas. Dichos mecanismos permiten aislar el riesgo crediticio del intermediario del activo. Actualmente, la muestra presenta un total de siete líneas estructuradas, las cuales se encuentran al corriente en sus obligaciones de pago. Cabe señalar que cuatro de los 12 intermediarios que cayeron en incumplimiento mencionados anteriormente contaban con líneas estructuradas, las cuales mantuvieron su comportamiento de pago y solidez en su colateral.

• Baja diversificación en el fondeo, donde la concentración promedio del principal fondeador a pasivos con costo asciende a 47.1%. Esto supone riesgos en la flexibilidad de su fondeo y, en ocasiones, descalces entre su activo y pasivo, lo que genera presiones de liquidez.

• Tendencia de digitalización e innovación tecnológica. La adopción de nuevas tecnologías y modernización de operaciones podría permitir al sector ser más eficiente en la colocación de créditos. No obstante, esto conlleva a una exposición de riesgos tecnológicos, de ciberseguridad y al aumento de gastos operativos.

• Retos en un escenario macroeconómico en cuanto al crecimiento real de la cartera total. A pesar de la alta inflación, la economía mexicana mostró un buen desempeño, sobre todo por una mayor confianza del consumidor. Sin embargo, las decisiones del Banco de México de mantener tasas de intereses restrictivas podrían provocar una moderada desaceleración en el crédito destinado hacia al consumo y al sector empresarial en 2023 y, por ende, restaría dinamismo a los principales sectores de la actividad económica.

• Fortaleza del peso mexicano. Sectores como el Agrofinanciero podría mostrar una caída mayor en sus utilidades si el peso mexicano sigue fortaleciéndose, lo cual afectaría la demanda de productos de cultivo.

• Perspectivas positivas en los próximos años por las inversiones relacionadas con la relocalización de empresas o nearshoring. La relocalización de empresas representa gran oportunidad para que las IFNB’s reduzcan sus costos y mejoren su eficiencia, lo que impulsaría su crecimiento económico. Asimismo, podría facilitar la obtención de créditos y la entrada de nuevos clientes.