En 2023 el crecimiento económico de México estuvo impulsado principalmente por tres factores: 1) el crecimiento de la masa salarial, impulsado por el crecimiento estable del empleo y los incrementos al salario mínimo, 2) el crecimiento de las remesas, impulsado por el crecimiento económico sostenido de Estados Unidos y la apreciación del peso y 3) el sector público a través de transferencias a la población y el gasto en construcción de proyectos prioritarios al sur del país, lo que impulsó el consumo y la inversión fija, respectivamente.

La masa salarial calculada con información del IMSS creció a una tasa anual histórica de 10.01% en junio y hasta noviembre mostró un crecimiento anual promedio de 8.84%. Para el 2023 se estima una creación de empleos en el registro del IMSS cercano a 700 mil.

Las remesas acumularon hasta octubre un crecimiento de 9.41% respecto al mismo periodo del 2022, mientras que el flujo de 12 meses se ubicó en 63,058.87 millones de dólares, nuevo máximo histórico. Para 2023 se estima que las remesas muestren un crecimiento de 9.3% respecto al 2022. El poder adquisitivo de las remesas proyectado para 2023 muestra una caída de 8.40%, debido a la apreciación del peso en el año, pero esto también incentivó un mayor envío de remesas en dólares y se estima que en 2024 las remesas crecerán 8.0% y que su poder adquisitivo en pesos crezca 6.9%.

Finalmente, en cuanto al gasto público, el gobierno presupuestó que las pensiones no contributivas y otros programas de transferencias directas crecieran 26.15% real en 2023. De acuerdo con datos hasta septiembre, el consumo privado alcanzó un máximo histórico y acumuló
un crecimiento de 3.96% respecto al mismo periodo del 2022. A su vez, la inversión en construcción acumuló hasta septiembre un crecimiento de 18.96% respecto al mismo periodo del 2022, mientras que, al interior, la inversión en construcción no residencial acumuló un crecimiento
de 38.18%. En específico, el valor de la construcción por contratistas del sector público acumuló hasta octubre un crecimiento de 47.82% respecto al mismo periodo del 2022.

El impulso del sector público al crecimiento económico es evidente en los datos del PIB desagregados por el enfoque de la demanda agregada. En el tercer trimestre del 2023, el 70.03% del PIB estuvo explicado por el consumo privado, siendo la mayor proporción desde el cuarto
trimestre del 2004. Por su parte, la formación bruta de capital fijo explicó el 25.59% del PIB, algo no visto desde el cuarto trimestre del 2014.

Inflación desacelerada

La inflación siguió desacelerándose, bajando de 7.82% anual en diciembre del 2022 hasta un mínimo este año de 4.26% en octubre (mostrando un ligero repunte a 4.32% en noviembre), debido a que se desaceleró la inflación de productos agropecuarios y a que entre abril y octubre
cayeron a tasa anual los precios de energéticos. Estos precios bajaron principalmente por ajustes en el mercado de materias primas. La inflación subyacente, que determina la trayectoria de la inflación general en el mediano y largo plazo, también se desaceleró de 8.35% anual en diciembre del 2022 a 5.30% anual en noviembre, pero se ubica por encima de la inflación general. Esto se debe al lento descenso de la inflación de mercancías alimenticias, que en noviembre se ubicó en 6.78%, 2.45 puntos porcentuales por encima de la inflación general. Por su parte, la inflación de servicios se ubicó en noviembre en 5.28%, estancada por encima del 5% durante 16 meses consecutivos.

Crecimiento del PIB en México

Se espera que el PIB de México haya crecido 3.40% en 2023 y que muestre una desaceleración a un crecimiento de 2.75% en 2024, impulsado por el crecimiento del consumo y la inversión del sector público, por ser año electoral. Sin embargo, para 2025 se estima que la economía crecerá cerca de 0.90% ante la posibilidad de una breve recesión por la necesidad de que la administración entrante haga un ajuste del gasto público para evitar recortes de la calificación crediticia. La inflación al cierre del 2023 se estima en 4.5%, desacelerándose lentamente a 3.9% en 2024, debido al elevado déficit presupuestario. Para el cierre del 2025 se estima que la inflación se estabilice en 3.5%, bajo el supuesto de que no se presentan nuevos choques en precios. Para el tipo de cambio, se estima en 18.20 pesos por dólar al cierre del 2024, aunque es probable un incremento de la volatilidad a partir del verano con la posibilidad de alcanzar niveles de 18.50
pesos por dólar, debido a las elecciones presidenciales que en México se celebrarán el 2 de junio y en Estados Unidos el 5 de noviembre.