Las minutas de la Reserva Federal sin sorpresas, confirmando un ritmo más rápido de alza en tasas. La información dada a conocer el día de hoy con respecto a la reunión del Comité de Mercado Abierto de la Fed de enero 25 y 26 fortalece la expectativa de que el primer incremento en tasas se daría en marzo. Al comparar el ritmo de alza en tasas con lo ocurrido entre 2015 y 2018, los participantes estuvieron de acuerdo en que un ritmo más acelerado estaría probablemente justificado debido a las condiciones del mercado laboral, fortaleza de la economía y la persistencia de la alta inflación. Así, confirmamos nuestra expectativa para la trayectoria de tasas: 50 puntos base (pb) en marzo, 25pb en las reuniones de mayo y junio e incrementos trimestrales de 25pb en los siguientes trimestres. Un total de 125pb en el año.

En EUA, datos de producción industrial y ventas al menudeo correspondientes a enero fueron positivos. En el caso de la industria, fue una sorpresa muy por arriba de lo esperado (1.4% mensual vs 0.5% anticipado por el consenso), pero menos optimista en los detalles. El impulso provino principalmente de la producción de energía la cual está asociada a temperaturas más bajas de lo normal. Mientras que las industrias manufactureras, las cuales tienen una importante correlación con la manufactura nacional, sigue presentando problemas por falta de insumos, con ausentismo laboral siendo uno de los principales obstáculos para la reactivación en enero. Por otro lado, las ventas al menudeo para ese mismo mes sorprendieron con un incremento de 3.8% mensual nominal. En términos reales, la tendencia de ventas de bienes parece estarse estabilizando, mientras que en servicios está muy cerca de su nivel prepandemia.

Los mercados internacionales estuvieron influidos por los temas geopolíticos y la expectativa de tasas de la Fed. El S&P500 y Nasdaq cerraron con movimientos marginales de +0.09% y -0.11%, respectivamente revirtiendo gran parte de las pérdidas iniciales. Mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro retrocedieron 5.5 y 0.5 pb en el caso de los tenores de 2 y 10 años. Este último se mantuvo por arriba del 2%. En México, la Bolsa Mexicana de Valores ganó 0.88%, mientras que el rendimiento de los bonos del gobierno a 10 años retrocedió 3 pb, cerrando en 7.8%. El riesgo país descendió en 0.4% y el peso ganó 0.28% frente al dólar, cotizándose en 20.32.

Fuente: Citibanamex-Estudios Económicos con datos de CitiResearch “FOMC minutes – A dovish market reaction to neutral minutes”, “Industrial production rises on utility production” y Retail sales rebound, but real and nominal tell different stories”, Bloomberg, Reuters.