Banxico publicó ayer la minuta de la reunión de política monetaria del 12 de mayo, en la que por votación 4 a 1 la Junta de Gobierno del Banco Central decidió incrementar la tasa de referencia de 6.5% a 7.0%. En nuestra opinión, el documento muestra en general un tono muy restrictivo, con preocupaciones crecientes de los miembros de la Junta respecto a la inflación observada y sus perspectivas, así como apertura a tomar acciones de política más contundentes para lograr que la inflación converja a su meta de 3% y que sus expectativas permanezcan ancladas.

En este sentido, consideramos que la preocupación por sorprender a los mercados con un incremento más agresivo fue determinante para que la mayoría de los miembros de la Junta se inclinara por un aumento de 50pb en lugar de uno de 75pb (como votó la subgobernadora Espinosa). Considerando que las presiones inflacionarias continúan muy elevadas y que los instrumentos de mercado descuentan un incremento mayor a los 50pb para junio, ahora estimamos que en la reunión del próximo mes Banxico subirá la tasa en 75pb a 7.75%, y que éste realizará dos aumentos adicionales de 50pb cada uno en la segunda mitad del año, por lo que la tasa de referencia cerraría el año en 8.75%.