Luego del aumento de 75pb en la tasa de política monetaria por parte de Banxico la semana pasada, la gran mayoría de los participantes de nuestra Encuesta Citibanamex de Expectativas (ECE) estima que el próximo movimiento en la tasa objetivo será otro incremento de 75pb en noviembre. Se registraron ajustes al alza significativos en las proyecciones de cierre de año para la tasa de política del consenso, con las nuevas medianas alcanzando 10.50% en 2022 (vs. 10.00% antes) y 10.13% para 2023 (vs. 9.25% anteriormente).

El consenso ahora proyecta el USDMXN en 20.50 al cierre de 2022, desde 20.60 en nuestra encuesta anterior. Esta es la estimación más fuerte para el peso respecto al dólar en más de un año. Para el cierre de 2023, el USDMXN se pronostica ahora en 21.30, ligeramente menor que la estimación de 21.40 en nuestra última encuesta.

Los participantes de la encuesta pronostican un crecimiento mensual del INPC de 0.66% en septiembre, o 8.74% anual, 0.04pp mayor que la cifra anual registrada en agosto. La inflación subyacente para septiembre se proyecta en 0.73% mensual, o 8.34% anual, por arriba de la tasa de agosto de 8.05%. Así, la inflación no subyacente de septiembre se estima en 9.95% anual desde el 10.65% anual observado un mes antes. Para octubre, las expectativas de inflación mensual general y subyacente se ubican en 0.71% y 0.52% (lo que implica tasas anuales de 8.61% y 8.37%), respectivamente.

Otro incremento significativo en las proyecciones de inflación para los cierres de 2022 y 2023. Para el cierre de 2022, la expectativa de la tasa general aumentó a 8.50% desde 8.37% anteriormente, mientras que para la inflación subyacente creció a 8.10% desde 7.92%. Los ajustes al alza fueron mayores en ambos indicadores para el cierre de 2023, con las proyecciones de inflación general y subyacente ahora en 5.00% y 4.90%, respectivamente, desde 4.70% y 4.60% hace quince días. La previsión mediana para la tasa de inflación promedio de largo plazo (2024-2028) se mantuvo en 3.8%.

Estabilidad en las expectativas de crecimiento del PIB. Para 2022, la expectativa de crecimiento mediana se mantuvo en 2.0%, igual que en nuestra encuesta anterior, con un rango de estimaciones que va de 1.6% a 2.3%. Para 2023, el consenso se mantuvo sin cambios en 1.2%.