En la Encuesta Citibanamex de Expectativas (ECE) de hoy, la mediana de las estimaciones para el próximo movimiento de la tasa de política monetaria se mantiene en un recorte de 25pb en marzo de 2024 (sin cambios con respecto a la última encuesta). Cabe señalar que 15 de los 35 encuestados que respondieron estas preguntas proyectan el primer recorte hasta el 2T24, y 3 de ellos pronostican que será un recorte de 50pb. Por lo tanto, las previsiones para la tasa de interés al cierre de 2023 se mantuvieron sin cambios en 11.25%, mientras que para el cierre 2024 aumentaron a 9.25% desde 9.00% de la encuesta anterior.

Los pronósticos del tipo de cambio para 2023 y 2024 se revisaron al alza. El consenso ahora ve el USDMXN en 18.00 al cierre de 2023, por arriba de la estimación de 17.80 en nuestra encuesta previa. Para el cierre de 2024, la proyección mediana del USDMXN aumentó a 18.98, desde 18.86 hace dos semanas.

El consenso anticipa que la inflación general anual disminuyó a 4.4% en la primera quincena de octubre. Los encuestados estiman que en la primera mitad de octubre el INPC aumentó 0.37% quincenal, lo que implica 4.40% anual, por debajo del 4.47% anual registrado en las dos semanas anteriores. Para los precios subyacentes, los analistas proyectan un crecimiento de 0.20% quincenal, o 5.50% anual, menor al 5.74% observado hace quince días.

Para todo el mes de octubre, los analistas también proyectan la inflación general en 4.4% anual. La inflación general estimada por el consenso para octubre es de 0.54% mensual, o 4.43% anual, ligeramente inferior a la tasa de 4.45% registrada en septiembre. Para la inflación subyacente, los encuestados pronostican un aumento de 0.32% mensual, o 5.43% anual, por debajo de la cifra de 5.76% observada el mes anterior.

Pronósticos de inflación estables para los cierres de 2023 y 2024, y disminuyen para el mediano plazo. Las medianas de las proyecciones de inflación general para los cierres de 2023 y 2024 se mantuvieron prácticamente sin cambios desde hace quince días, en 4.71% (desde 4.70%) y 4.00% (sin cambios), respectivamente. Las expectativas de inflación subyacente para 2023 aumentaron marginalmente a 5.10% desde 5.09% en la encuesta anterior, mientras que para 2024 permanecieron en 4.00%. La mediana de la expectativa para la tasa de inflación anual promedio en 2025-2029 disminuyó a 3.70% desde 3.80% en la encuesta anterior

Aumentan proyecciones de crecimiento del PIB para 2023, estables para 2024. El consenso ahora ve un crecimiento del PIB de 3.3% en 2023, ligeramente mayor al pronóstico de 3.2% de hace una quincena, y la mayor estimación para dicho indicador desde que lo incluimos en nuestra ECE en diciembre de 2021. Para 2024, la expectativa mediana permanece en 2.0%, igual que en nuestra encuesta pasada.