La inflación subyacente sigue bajando, aunque hay preocupación por el deterioro en la actividad, así como por los riesgos de los aranceles. La mayoría mostró inclinación a discutir otro recorte de 50pb en marzo, confirmando nuestra expectativa. Seguimos anticipando la tasa para el cierre de 2025 en 7.75%.

Por lo anterior, se sabe que cuatro miembros de la Junta de Gobierno de Banco de México se encaminan a recortar la tasa en 50 puntos base en la decisión de marzo próximo y uno de ellos acotó que “no significa que subsecuentemente se adoptarán ajustes de esa magnitud”.

Según las minutas de la primera reunión monetaria del año, un quinto miembro advirtió al resto de los banqueros centrales que “ante los retos que se enfrentan, la velocidad de los recortes a la tasa no debe incrementarse hasta tener mayor certidumbre sobre el panorama económico y político”.

Los retos referidos son “el ambiente de incertidumbre y el incremento en las primas de riesgo” ante la posible implementación de la política comercial anunciada por la nueva administración de Estados Unidos.

Según la información recabada en la minuta, “algunos miembros de la Junta” mencionaron que el país cuenta con sólidos fundamentos para afrontar con resiliencia “la incertidumbre asociada con las disrupciones comerciales y migratorias que podrían provenir de las políticas económicas de Estados Unidos”.

Entre los fundamentos macroeconómicos destacaron la sostenibilidad de las cuentas externas, un nivel adecuado de reservas internacionales y un régimen de tipo de cambio flexible.